Inflace v Německu rostla nebo klesala. Vše záleží na tom, který index považujeme za lepší odrážející ekonomickou realitu za naší západní hranicí.
V červenci dosáhla inflace CPI v Německu 7,5 %. – výsledky předběžných odhadů zveřejněných společností Destatis. Meziroční dynamika cenového růstu byla mírně nižší než v červnu (7,6 %) a květnu (7,9 %), i když mírně vyšší, než očekával konsenzus trhu (7,4 %).
Meziroční dynamika růstu cen pohonných hmot a energií se ve srovnání s předchozími měsíci mírně zpomalila (35,7 % oproti 38 % v červnu), naopak zrychlil růst cen potravin (14,8 % oproti 12,7 % v červnu). Služby rostly o něco pomaleji než v předchozích měsících (2 % oproti 2,1 %) a mírně rychleji – nájmy (1,8 % oproti 1,7 %). Zveřejněná data jsou předběžná, definitivní čtení bude oznámeno 10. srpna.
Mezi faktory, které vedou k vysoké inflaci, němečtí statistici poukazují na dopad války na Ukrajině na ceny energií, dynamicky rostoucí ceny výrobců (inflace PPI dosáhla v květnu 33,6 %) a narušení dodavatelských řetězců způsobené pandemií Covid-19. Snížení indexu CPI je naopak ovlivněno německým „protiinflačním štítem“: mírným snížením daní na pohonné hmoty nebo zavedením levné jízdenky na vlak, která umožňuje cestovat za 9 EUR měsíčně po celou dobu země. Stojí za to pamatovat při srovnávání hodnot inflace mezi zeměmi – jejich úřady mají odlišný vliv na ceny zboží a makroekonomické ukazatele, což dočasně narušuje jejich srovnatelnost.
Zatímco v meziročním vyjádření inflace mírně zpomalila, v měsíčním vyjádření zrychlila více, než analytici očekávali. Oproti červnu se index spotřebitelských cen zvýšil o 0,9 procenta. proti 0,1 procenta mdm před měsícem a 0,6 procenta. očekávané odborníky.
Zrychlení inflace ukazuje i HICP, který je harmonizovaným měřítkem pro všechny země EU. Inflace se podle tohoto opatření zvýšila na 8,5 procenta. proti očekávanému poklesu na 8,1 %. od 8,2 % v červnu. Dalším překvapením je zrychlení růstu cen zboží z koše HICP o 0,8 % měsíčně. proti očekávanému výsledku na úrovni 0,5 procenta. a mírně záporná dynamika v červnu.
O rozdílech mezi CPI a HICP jsme psali v článku „ Jak centrální statistický úřad měří inflaci? Statistici vysvětlují . Stručně řečeno: obě opatření používají mírně odlišný systém vážení a zohledňují mírně odlišný rozsah výdajů. Teoreticky by měl CPI přesněji odrážet změnu cen pociťovanou domácími spotřebiteli, protože právě tento koš produktů a služeb více reprezentuje jejich nákupní zvyklosti. Tváří v tvář nejvyšší inflaci za poslední desetiletí však kupující přizpůsobují svá rozhodnutí měnící se cenové realitě a indikátory inflace nemusí nutně odrážet nárůst životních nákladů v takové míře jako dříve. V této souvislosti stojí za to připomenout, že „každý má svou vlastní inflaci“ .
Přestože meziroční dynamika inflace CPI v posledních měsících mírně zpomalila, zůstává na úrovních, které nebyly v historii znovusjednoceného Německa zaznamenány. Podobná situace je i v ostatních zemích eurozóny . Nakonec se orgány Evropské centrální banky rozhodly reagovat na velmi vysoké tempo růstu cen. Na konci června ECB ukončila program nákupu aktiv APP a Rada guvernérů na svém červencovém zasedání zvýšila úrokové sazby nikoli o 25 bp, jak avizovala o měsíc dříve, ale o 50 bp. Náklady na peníze v centrální bance eurozóny však zůstávají mimořádně nízké a samotné rozhodnutí o zpřísnění měnové politiky je dramaticky opožděno.