Platby za plyn v rublech: Více než jen grandiózní tah ze strany prezidenta Putina

Jak se Kremlu podařilo zkonstruovat důmyslné motivační schéma, kterým povzbuzuje EU, aby lobbovala v USA proti sankcím, které by jinak USA mohly uvalit na jednostranném základě.

Moskva od dovozců plynu vyžaduje, aby platby za plyn hradily v rublech. Nejen to, ale také aby se rubly získávaly na burze, čímž se ruská měna stává nezbytnou pro transakce. Tím se zabrání sankcím výměny bez přerušení dodávek plynu. To dokazuje vývoj nejen sankcí, ale i obranných opatření proti sankcím, které využívají vzájemnou závislost mezi zeměmi.

V březnu 2022 Kreml stanovil komplexní mechanismus pro vyrovnání vývozu plynu do „nepřátelských zemí“ v rublech. Žádost vyvolala živou diskusi o cíli Kremlu. Ve skutečnosti zůstává účel opatření, i důsledky jeho uplatňování, nejasné.

Důkladnější prostudování kremelského dekretu nastíní, co se může stát. Kreml v březnu nařídil nejen zúčtování plateb v rublech, ale také získání rublů na Moskevské mezibankovní měnové burze MICEX-RTS (MICEX). Tento detail je zarážející. Neexistuje žádný bezprostředně zřejmý důvod, proč by se Kreml měl zajímat o to, kde se výměna měny uskutečňuje.

MICEX tvoří základní kámen obchodování s rublemi a ústřední prvek ruské finanční architektury. Dalo by se tedy usuzovat, že schéma plateb, kterou prosazuje Kreml, má za úkol ochránit rubl před finančními sankcemi. Spoléhání se MICEX na korespondenční účty v západních bankách ho činí zranitelným vůči americkým sankcím. Pokud by se na něj vztahovaly sankce, fixování cen za rubl a obchodování s rublem by se mohlo dostat do chaosu. Zatímco by se objevily alternativní cenové mechanismy a místa obchodování, krátkodobé škody pro ruskou ekonomiku by mohly být značné. Tím, že se MICEX stal nezbytným pro vyrovnání transakcí s plynem, Kreml by mohl signalizovat, že sankce zaměřené tímto směrem budou mít vysokou cenu.

Platby za plyn v rublech: Více než jen grandiózní tah ze strany prezidenta Putina
Platby za plyn v rublech: Více než jen grandiózní tah ze strany prezidenta Putina

Dne 31. března 2022 ruský prezidentský dekret požadoval, aby dovozci plynu z „nepřátelských zemí“ postupovali podle nového schématu na vyrovnání plateb za plyn. Postup zahrnuje následující kroky:
Otevřete si dva účty v Gazprombank, jeden v cizí měně a jeden v rublech.
Smluvní částky uhraďte na speciální devizový účet.
Dejte Gazprombank pokyn, aby přeměnila částky na MICEX na rubly a zaplatila je na speciální rublový účet.
Dejte Gazprombank pokyn, aby výsledný zůstatek v rublech použila k zaplacení dovozu plynu.

Rozhodující je, že transakce s plynem se považují za vypořádané až po přijetí zůstatků v rublech získaných prostřednictvím načrtnutého postupu. Dekret nařizuje Gazprombank uložit devizy, které mají být převedeny, na korespondenční účty Národního zúčtovacího centra, nefinanční instituce, která je plně vlastněna moskevskou burzou, která také hostí MICEX.

Přestože bylo předloženo několik hypotéz, neexistuje konsensus o tom, čeho chce Kreml tímto opatřením dosáhnout.

První soubor hypotéz hovoří o podpoře rublu. Režim nucené konverze příjmů z vývozu a kapitálových kontrol se však ukázaly jako více než dostatečné k zastavení tlaků na rubl.

Druhý soubor hypotéz považuje opatření za způsob, jak z dodávek plynu učinit zbraň. Jedna hypotéza předpokládá, že účtováním přemrštěných směnných provizí by Gazprombank mohla de facto zvýšit cenu plynu. Alternativou je opatření jako příprava na zastavení dodávek v případě zablokování plateb za dodávky plynu na vázaném účtu. Zdá se, že opatření také usnadňuje Gazpromu vyhlášení vyšší moci, čímž se obcházejí sankce za porušení smlouvy. Ceny plynu jsou však již rekordně vysoké, zdá se, že riziko směnného kurzu zůstává na vývozci a Rusko již zastavilo dodávky plynu bez velkého přehodnocování smluvních závazků.

Třetí soubor hypotéz považuje opatření za trik k obcházení finančních sankcí. Jedna hypotéza se týká obcházení sankcí centrální banky, jiná vidí směřování plateb přes Gazprombank jako prostředek na vyloučení bank z EU a přesun devizových prostředků mimo západní jurisdikce. V prvním případě však není jasné, proč by se ruská centrální banka podílela – i když nepřímo – na devizových transakcích, s rizikem, že si zvýší zásoby zmrazených rezerv. V druhém případě hypotéza nezohledňuje skutečnost, že i když jsou aktiva držena nerezidenty, mají tendenci neopouštět svou domácí jurisdikci.

Platby za plyn v rublech: Více než jen grandiózní tah ze strany prezidenta Putina
Platby za plyn v rublech: Více než jen grandiózní tah ze strany prezidenta Putina

Čtvrtý soubor hypotéz považuje opatření za předzvěst internacionalizace rublu. Spolu s rozhodnutím ruské centrální banky o obnovení nákupů zlata koncem února některé hypotézy považují požadavek na vyrovnání v rublech za vytvoření spojení mezi rublem a zlatem. Internacionalizace rublu se však jeví jako neslučitelná s přebytkem běžného účtu Ruska a jeho (dočasně) uzavřeným kapitálovým účtem. Právní stát a geopolitické úvahy by také přispěly k protivětru. Propojení měny se zlatem by navíc vyžadovalo obousměrnou konvertibilitu, tedy trvalý závazek splatit rubl ve zlatě.

Opatření je nakonec vnímáno i jako trik na podporu politického rozdělení členských států EU nebo jako grandiózní tah ze strany prezidenta Putina.

Většina z těchto zkoumaných hypotéz přehlíží úlohu, kterou MICEX hraje. Je hlavním místem obchodování s rublemi. Rubl je však možné získat i bilaterálně, a to i prostřednictvím omezeného počtu zahraničních bank. Zatímco offshore trh je nyní značně omezený, alternativy k MICEX existují a zdá se, že neexistuje žádný zřejmý důvod, aby Kreml úzce specifikoval, pokud jde o místo obchodování. Co je však na MICEX jedinečné, je to, že je to jediná organizovaná burza pro obchodování s rublemi a zdaleka nejlikvidnější trh s rublemi. Pravděpodobně žádný jiný trh nedokáže poskytnout pevnou kotvu pro tvorbu cen v rublech.

Při zúčtování devizové části transakcí se MICEX spoléhá na eurové a dolarové korespondenční účty v zahraničních bankách. Konkrétně Národní zúčtovací centrum, které poskytuje zúčtovací služby pro burzu, má své korespondenční účty v eurech av dolarech v americké bance JP Morgan. Pokud by USA tyto účty zmrazily, MICEX by už nemohl zúčtovat transakce v eurech nebo dolarech, čímž by se hlavní místo obchodování s rublemi dostalo do chaosu. Zatímco by se objevily alternativní cenové mechanismy a místa obchodování, krátkodobé škody pro ruskou ekonomiku by mohly být značné.

Pokud bychom jasně viděli, jak by vyrovnání v rublech mohlo být opatřením na ochranu MICEXu před sankcemi USA, pomůže nám zaměřit se na dvě klíčové zásady kremelského dekretu. První je, že výměna měny se musí uskutečnit na MICEX a druhou, že transakce se považuje za dokončenou, když producent plynu obdrží platbu v rublech. S ohledem na tuto skutečnost je jasné, že pokud by se na MICEX dostaly sankce, už by nebyl schopen vyčistit devizovou část transakcí. V důsledku toho by Gazprombank nebyla schopna konvertovat devizy na rubly a platby za transakce dodávek plynu by nemohly být považovány za vyrovnané. Pokud se transakce nevyrovnají, dodávky plynu se zastaví.

Platby za plyn v rublech: Více než jen grandiózní tah ze strany prezidenta Putina
Platby za plyn v rublech: Více než jen grandiózní tah ze strany prezidenta Putina

Opatření ve skutečnosti zavazuje MICEX k postupu vypořádání za plyn, který dříve prováděla pouze Gazprombank. Zatímco Gazprombank musela zůstat mimo sankce, aby mohla platit za dodávky plynu EU, totéž musí nyní platit pro MICEX. Při provázání vývozu plynu do EU s fungováním MICEX mohl Kreml zkonstruovat důmyslné motivační schéma, kterým povzbuzuje EU, aby lobbovala v USA proti sankcím, které by jinak USA mohly uvalit na jednostranném základě.

Tato hypotéza by mohla znamenat nový krok v dynamice „vyzbrojování vzájemných závislostí“. Ekonomické sankce se skutečně vyvinuly z přímých bilaterálních obchodních omezení přes extrateritoriální finanční sankce až po cílová obchodní omezení propagovaná hodnotovým řetězcem. Jak sankce rozšiřují svůj extrateritoriální dosah, tak mohou sankcionovat i obranu.

Bývalý šéf ESB International varuje Irsko, které není připraveno na nedostatek plynu

Dan Moore kritizoval přístup Irska ke zkapalněnému zemnímu plynu
Dan Moore kritizoval přístup Irska ke zkapalněnému zemnímu plynu

Bývalý šéf ESB International říká, že Irsko je „velmi špatně připraveno“ na nedostatek plynu kvůli nedostatku zásob plynu.

Don Moore také řekl, že Irsko se rozhodlo „následovat velmi riskantní cestu“ tím, že nepostavilo zařízení na dovoz zkapalněného zemního plynu.

V rozhovoru pro Today s Claire Byrne pan Moore řekl, že zatímco Německo má 100 dní skladování plynu , Irsko nemá žádné.

Řekl, že zatímco země měla v minulosti příležitost vytvořit úložiště, „my jsme se rozhodli to neudělat“.

Rozhodnutí Irska nepostavit LNG terminál u irského pobřeží označil za „zcela mimořádné“.

Čtete také: Institut německé ekonomiky: Německo bude minimálně dva roky závislé na plynu z Ruské federace

 „V Irsku nemáme žádný zásobník plynu, což je docela neobvyklé, protože téměř každá jiná evropská země má zásobníky plynu,“ řekl Moore.

„Mohli jsme použít pole Kinsale pro skladování plynu, což jsme se rozhodli neudělat. Stálo by to peníze, ale bylo to rozhodnutí,“ dodal.

Řekl, že vzhledem k tomu, že Irsko je na konci evropské plynárenské sítě, vyrobí se pouze 30 % plynu použitého v Irsku.

Irsko se spoléhá na externí zdroje pro zbývajících 70 % dodávek, což, jak řekl, způsobilo, že země byla letos v zimě velmi špatně připravena na jakýkoli nedostatek dodávek.

„Jsme pravděpodobně jedinou zemí v Evropě s pobřežím, která se rozhodla nemít zařízení na dovoz LNG,“ řekl Moore.

Pan Moore také varoval, že jakýkoli nedostatek plynu může mít dopad i na dodávky elektřiny v Irsku.

Čtete také: Orlen na výrobu biopaliv první generace nerezignuje. Existuje prohlášení o obavách

„Jedním z problémů, o kterých si myslím, že veřejnost musí pochopit, je to, že plyn tvoří klíčovou součást Irského elektrického systému,“ řekl.

„Máme 5 000 megawattů obnovitelné energie, ale když nefouká vítr, tato obnovitelná energie nevyrábí žádnou elektřinu,“ řekl Moore.

„Pro zálohování jsme závislí na plynových elektrárnách, takže potřebují plyn. Pokud by byl plyn na příděl, mohlo by to ovlivnit dodávky elektřiny, což by byla dost katastrofální situace. Nejen pro veřejnost, ale i pro průmysl,“ řekl. přidal.

Pan Moore také popsal situaci v Německu, které dnes uvedlo, že si není jisté, zda bude plynovod NordStream 1 znovu spuštěn po plánované roční 10denní údržbě, jako „vážnou“.

„Nejdřívější zprávy z Německa jsou ve skutečnosti velmi vážné v tom, že plánují scénář, kdy Rusko během zimy skutečně odstaví plyn, jen aby to bylo složitější,“ řekl.

„Připravují plány například na využití sportovních hal v zimě, aby se tam lidé mohli jít ohřát, pokud jim odpojí plyn ústředního topení. Takže teď čelíme situaci, kterou před rokem nikdo nepředpokládal.“ “ dodal pan Moore.

Šéf německého energetického regulátora řekl, že neví, kdy a zda se dodávky plynu obnoví.

Klaus Mueller řekl: „Co se stane na konci údržby, není v tuto chvíli nikdo schopen říci. Nebudeme vědět dříve než den před plánovaným koncem.“

Dodal: „Pokud by došlo k plynové nouzi, přijmeme odlišná rozhodnutí o velkých spotřebitelích plynu, ale to bude možné až od října na základě IT platformy. Podíváme se na ekonomické škody, ekonomické důsledky, dopad na dodavatelské řetězce a sociální dimenze.

„Na to všechno se bude koukat od podzimu. Do té doby můžeme bohužel přijímat pouze proporcionální rozhodnutí, respektive jednotlivá rozhodnutí bod po bodu.“

Putin bude rubly žádat asi i za obilniny, hnojiva, uhlí, ropu, kovy či dřevo

Ruský prezident Vladimir Putin
Ruský prezident Vladimir Putin

Ruský prezident Vladimir Putin stupňuje svoji hru vabank vůči Evropské unii a obecně Západu. Pravděpodobně totiž rozšíří okruh zboží, které Rusko bude ochotno „nepřátelským zemím“, včetně Česka, prodávat pouze za rubly.

Nyní se má opatření týkat plynu, Kreml jej však okruh dotčeného zboží patrně rozšíří o ropu, kovy, hnojiva, olejniny, uhlí, dřevo či obilniny. To je další problém pro české firmy a pro českou ekonomiku jako takovou. Česko totiž z Ruska ve velkém dováží kromě plynu a ropy také třeba právě kovy nebo chemické produkty, včetně hnojiv.

Jestliže by Rusko na platbě v rublech trvalo, což se zatím jeví jako pravděpodobné, Česko by muselo buď přistoupit na platby v rublech, nebo jít s Ruskem – jako zbytek EU – do třeba i léta trvajících sporů. Jde totiž o porušení smluv.

Druhá možnost znamená nejen soudní spory, ale zřejmě také přerušení dodávek. Tedy vážný problém pro již nyní těžce zkoušenou českou ekonomiku. Výpadek v dodávkách společně s růstem nákladů a inflací může vést v krajním případě k citelnějšímu ekonomickému propadu a k propuštění stovek tisíc lidí v ČR už v horizontu 24 měsíců.